当地时间6月11日，美国投行奥本海默的分析师给出了SpaceX 190美元的目标价，并建议“买入”。次日，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）将正式登陆纳斯达克元鼎证券，股票代码为“SPCX”。
全球资本市场正密切关注这一历史性的IPO。据财闻海外资讯报道，SpaceX目前认购金额已超过2500亿美元，超额认购超过3倍。如果顺利上市，SpaceX将超越2019年沙特阿美294亿美元的募资纪录，成为全球历史上规模最大的IPO。其估值接近1.8万亿美元，有望重塑科技与航天产业格局。
在上市前，SpaceX的估值经历了显著增长。最初，TheInformation于2026年4月报道，SpaceX向美国证券交易委员会秘密提交IPO申请时，估值区间在1.25万亿美元至1.75万亿美元之间。进入6月路演阶段后，伴随一系列利好消息，估值预期持续攀升。最终发行价定为每股135美元，发行约5.556亿股，整体估值稳定在1.77万亿至1.8万亿美元之间。
从招股书来看，SpaceX已经形成三大业务板块：航天发射、卫星通信（Starlink）和AI业务（xAI、Grok及算力基础设施）。其中，Starlink是最赚钱的业务，截至2026年一季度，全球用户数达到1030万，在轨卫星数量达到9600颗，占全球活跃卫星总量约75%；单季度实现收入32.6亿美元，运营利润11.9亿美元。相比之下，AI业务是烧钱最快的，2025年全年资本开支达127.27亿美元，占总资本开支的61%。2026年一季度，AI部门资本开支达到77亿美元，研发费用率高达74.9%。
SpaceX多次强调，Starlink、AI以及“轨道数据中心”将成为未来增长的三大引擎。高盛认为，支撑1.8万亿美元估值的核心逻辑并非火箭，而是未来五年可能增长百倍的AI业务。
为了推高估值，SpaceX进行了一系列战略发布。今年2月，SpaceX全资收购了马斯克旗下的人工智能公司xAI，并将其整合至SpaceX旗下，成立全新的“SpaceXAI”部门。此举不仅将xAI的Grok大模型等AI业务纳入囊中，还在资本故事中注入了“AI”元素。此外，SpaceX还公布了多笔长期合同，如与谷歌签署的算力租赁协议，每月支付约9.2亿美元，合同持续至2029年6月，总价值约294亿美元。这些订单为营收预期提供了有力支持。
面对SpaceX描绘的宏大图景，全球资本市场呈现出复杂景象。一方面，认购需求空前高涨，机构投资者提交的订单规模已达到计划发行股数的数倍，总认购需求超过2500亿美元。另一方面，也有质疑声出现。晨星公司认为SpaceX的股票公允价值仅为每股63美元，远低于135美元的发行价。纽约大学斯特恩商学院教授阿斯沃斯·达莫达兰也认为其估值应在1.3万亿美元左右，对AI业务的实际贡献持保守态度。
在这场全球资本盛宴中，中国内地和中国香港的投资者被明确排除在外。此举是出于美国《国际武器贸易条例》等监管合规风险的考量。尽管如此，SpaceX的IPO仍对国内商业航天产生深远影响元鼎证券，为全球太空经济树立了全新估值锚，重新定义了商业航天的成长天花板，并为国内航天企业提供了清晰的发展参照与盈利范式。SpaceX的IPO不仅是一个金融事件，更是观察未来科技趋势、资本力量与地缘规则交织的窗口。
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