2026年6月30日，东方证券发布了一篇家电行业的研究报告，报告指出，除湿机行业回暖，内外销同步回暖。
报告具体内容如下：
除湿机行业结束前期低迷，2026年4月内外销同步回暖。国内市场方面，根据产业在线数据，2026年4月中国家用除湿机销量94.2万台，同比增长12.0%，环比增长9.9%，结束了此前连续多月的相对同比下滑态势。分内外销来看，4月内销14.9万台，同比增长24.9%，主要受雨季来临、空气湿度攀升带动的刚性需求以及前期压抑需求集中释放所推动；出口79.3万台，同比增长9.9%，其中北美市场表现尤为突出，当月出口23.4万台，同比大幅增长65.2%，主要受益于渠道库存消化及去年同期低基数效应。欧洲市场出口22.4万台，同比增长6.9%；亚洲市场出口28.7万台，同比下降7.1%。整体来看，内外销双轨共同驱动下，除湿机行业边际回暖。 中国是全球除湿机最大生产基地，行业呈现“大品牌+专业品牌”竞争格局。根据MarketPublishers统计，2024年全球家用除湿机呈现产销格局分化：从消费端看，北美是全球第一大市场，约占40%的市场份额，其次是欧洲和中国，分别占比17%和12%；从生产端看，中国是全球最大生产基地，产量占比约83%，欧洲、北美产量占比仅分别为5%、3%。竞争格局方面，2024年全球家用除湿机主要企业有美的、格力、松井、德业和松下，CR5份额合计31%。结合电商零售数据来看，市场参与者主要可以分为三类：以海尔、美的、松下为代表的综合性家电企业，以德业、松井为代表的专业除湿机企业，以及米家、追览等新兴品牌。综合来看，除湿机行业的基本特征是“中国造、销全球”——中国主导生产与出口，同时国内市场渗透率仍低、国内产品主要流向海外；内销格局以专业品牌领跑。 A股市场中，多家上市公司布局除湿机业务，德业股份（605117）为细分领域龙头。德业股份作为国内除湿机行业龙头，2024年除湿机业务实现营收9.69亿元、同比增长37.69%，销量125.77万台、同比增长39.39%。进入2025年，行业整体承压，据产业在线监测，2025年中国除湿机行业总销量1143.4万台、同比下滑11.40%，主因关税推高出口成本，叠加“回南天”与梅雨季缩短、国补减弱及地产低迷。同期德业除湿机营收8.05亿元、同比下滑16.91%，销量102.81万台、同比下滑18.26%，毛利率29.72%；销量降幅略大于行业，但公司仍保持线上单品销售量第一的地位。此外，美的集团（000333）作为综合型家电龙头，除湿机产品线覆盖家用及商用场景，依托品牌和渠道优势保持较高市场份额；格力电器（000651）在除湿机领域亦有布局，产品兼顾家用和商用市场；海尔、海信积极布局海外，深耕渠道，北美销售增长迅速，带动出口量整体上涨。申菱环境（301018）则聚焦工业级精密温控及除湿设备，与家用除湿机市场形成差异化定位。
国内除湿机相关公司行业集中度较高，差异化竞争并存，龙头企业市场份额较稳定。随着除湿机行业步入复苏周期，叠加居民健康意识提升与气候变化趋势，具备品牌优势和渠道能力的头部上市公司有望率先受益。相关标的：德业股份（605117，未评级）、申菱环境（301018，未评级）、海尔智家（600690）（600690，未评级）、海信家电（000921）（000921，未评级）。
风险提示
行业竞争加剧、居民消费需求不及预期、海外贸易政策变动。
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