互联网大厂难以理解梁文锋股票配资推荐，就像旧玩家难以跟上新牌局。5月8日深夜，一则消息传来——DeepSeek正在寻求首轮融资中募集最多500亿元人民币（约合73.5亿美元），这一金额将刷新中国AI公司单轮融资的历史纪录。
消息传出前，一个细节浮出水面：此前高调参与竞逐的阿里，在本轮融资谈判中陷入了僵局。过去数周，腾讯、阿里和一众国资机构围绕DeepSeek展开了无声的博弈。据报道，腾讯拟出资60亿元，约占2%股权；而创始人梁文锋拟个人最高出资200亿元，占募资总额的40%。阿里的名字始终悬而未定。
DeepSeek的投后估值将达到3500亿元。目前智谱的市值为4115亿港元（约合3574亿元），MiniMax为2328亿港元（约2022亿元）。一级市场，Kimi的最新投后估值为200亿美元（约合1360亿元）。《财经》曾报道，阶跃星辰计划在今年6月30日前在港股交表，预期基石定价在100亿美元（680亿元）左右。至此，中国AI新五强的合计估值/市值已经达到了1.1万亿。
这些AI企业背后站着不同的互联网大厂。腾讯几乎投资了全部AI五强，阿里参投了Kimi、智谱、MiniMax三家，美团在近期重注了Kimi。小红书则参与投资了Kimi和MiniMax。但在DeepSeek这个最为重要的项目上，互联网大厂遭遇了强烈的阻碍。DeepSeek最接近原始创新，推崇反KPI、反OKR，这与大厂的文化格格不入。
故事回到2025年2月，市场一度传出阿里将以100亿美元估值、投资10亿美元认购DeepSeek 10%股权的消息。但当天晚上，阿里集团相关负责人就澄清这是假消息。这不是阿里第一次表达善意，也不是第一次被拒之门外。梁文锋曾定下一条铁律：不接受外部融资、不稀释股权、不被任何人的商业化时间表绑架。
对于大厂来说，拿钱、给资源、铺渠道，被投企业只需安心做技术，这似乎是最好的生意。但对于DeepSeek来说，这是一种可能扼杀创新的路径依赖。因此，缺乏创新基因的大厂或许永远理解不了，为什么有人不愿意坐上它们精心铺好的牌桌。
谈判遇阻的本质从来不是钱的问题。据报道，腾讯提出认购DeepSeek最多20%的股份，但被拒绝。阿里要求相当的股权比例并在董事会中嵌入战略决策权，这也触及了梁文锋的红线。2026年4月27日，DeepSeek完成了一次股权结构调整，梁文锋通过直接增资将持股比例从1%提升至34%，并通过直接与间接持股合计控制公司约84.29%的股权。梁文锋欢迎资本，但绝不容忍资本反客为主。
另一家AI企业在拿到互联网大厂的投资后，被要求看DAU数据，这对技术研究性团队的创新动力造成了侵蚀。但梁文锋的独立性执念让习惯了“我投你，你就得听我的”的大厂感到无所适从。梁文锋的底气来自幻方量化，这家管理规模超700亿元的量化巨头，2025年实现了56.55%的年化收益，仅业绩报酬一项便可能在一年内带来超过7亿美元的现金流。这也使得DeepSeek在融资谈判桌上的底气非常硬。
就在大厂与DeepSeek博弈之际，国家集成电路产业投资基金（即“国家大基金”）正在与DeepSeek洽谈主导其首轮融资事宜，投后估值有望定在450亿美元左右。国家大基金的入局带来了远不止估值倍增这么简单。多位投资人表示，尽管目前商业化力度有限，但投资者仍看好其发展潜力。最终投资方阵容中，“国资一定会扮演非常重要的角色”。
这意味着，当国家级资本集体入场，大厂的出价能力被彻底碾压。对梁文锋来说，选择国资而非大厂，是为了最大程度保全治理独立性。业界普遍认为，融资的终点很可能是“大基金主导、多家互联网巨头小额参与、梁文锋个人继续重注”的三层结构，既保障资金供给，又防止任何一方获得压倒性话语权。
新时代的牌桌中股票配资推荐，旧玩家们仍在寻找自己的位置。以阿里、腾讯、字节为首的第一梯队大厂自不必说，就连中厂如今都开始布局频频。今年五一前夕，小红书宣布了一场规模巨大的组织升级，成立以AI为核心的一级部门Dots，并在组织层面成立“企业智能部”。美团也在反思，CEO王兴强调AI的重要性，并启动了万亿级参数大模型的邀请测试。这场战斗仅仅是开始。
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